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2023年8月外贸数据点评:低基数效应显现,出口同比降幅收窄

2023-09-09 08:09:26 来源:研报中心


(资料图片仅供参考)

事件回顾:

中国8月出口(以美元计)同比-8.8%,环比1.2%;进口同比-7.3%,环比7.6%。

主要观点

低基数效应之下,8月出口同比降幅收窄,但外需压力仍在

我国8月出口同比增速连续4个月录得负增,但降幅较6月、7月明显收窄,主要还是反映了低基数的影响。2022年8月至12月,我国出口同比大幅回落,预计会对今年Q3、Q4的出口同比数据起到一定美化作用,但外需方面依然将形成拖累,虽欧美制造业PMI及我国PMI新出口订单呈现改善迹象,但仍然低于枯荣线,欧美仍处于去库阶段,全球制造业依旧低迷。对美国出口增速回升,后续有望持续改善,对欧盟、东盟出口依旧低迷

8月我国对俄出口不存在低基数效应(去年同期出口同比增24.48%),因此增速明显回落,但依然保持两位数增长,十分可观。对东盟出口同样处于高基数阶段,叠加全球贸易收缩,预计Q4仍将面临压力。对欧盟出口低基数效应未显现,同比维持低位,预计Q4会有明显改善,对美出口已进入低基数阶段,预计后续将持续回升,同时需关注美国最终能否实现“软着陆”。从主要出口产品看,价格效应的拖累依旧明显

在欧美持续抗通胀的进程下,商品通胀已有明显改善,由此,价格效应的“拖累”日益明显,并且我们预判短期内仍会持续。从主要产品品类看,箱包、鞋靴、玩具等传统消费品出口金额同比虽延续负增,但较上月明显改善,从量价效应看,箱包出口数量效应贡献向上(提振),但8月价格效应的拖累更加明显,鞋靴因出口份额流失,量价齐跌,价格效应拖累加剧,数量效应有改善。地产后周期产品拆分量价效应看,家电出口数量同比高增,且后续在低基数环境下有望持续,近期主要受价格效应拖累。汽车出口延续量增,价格效应拖累开始显现,出口金额整体增速回落明显,但仍维持在40%以上的高位。成品油价格下行依旧形成拖累,8月出口金额同比增速转负,出口数量同比增23%。

自主要伙伴国进口同比均延续负增,内需磨底

我国进口同比延续负增,但环比有改善,验证内需磨底,预计后续随着政策发力的作用逐渐显现,将逐步重归上行趋势。

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