机构指出，电影板块投资应不局限于重要档期，而是着眼更长期视角：（1）暑期档电影进一步验证和强化了“票房-口碑”正相关关系，或助力国产电影继续提升品质，从而有望提升票房的稳定性；（2）头部影投院线公司市占率的提升叠加行业整体已度过银幕数、资本开支快速增长期，或驱动头部影投院线公司净利率持续提升，其净利润随票房增长的弹性更大。建议继续对电影板块进行长期配置。

核心逻辑

1、2023年影院均恢复运营，扩内需促消费政策措施持续发力电影作为线下消费的重要场景，呈现良好回暖态势，随着优质电影定档各大档期票房表现良好，行业对非热门档期市场关注度有所提升，越来越多的优质电影定档在周末，整体票房实现增长，影院运营效率大体恢复，新增速度有所上升，市场资金注入加强影院拓展。

(资料图片)

2、传媒内容产业2023年的重大变化之一是新的供给范式AIGC出现，这一轮新计算平台的内容、应用/场景的发展将不同于移动互联网时代。AIGC这一新技术触发要素，将长期对内容产业产生重大利好。AIGC趋势下，看好新IP产业链。再叠加MR眼镜所带来的新空间，是新旧世界的分割线，内容产业的逻辑将明显改善。AIGC与MR相辅相成，AIGC提供内容，MR提供新空间，AI与MR的软硬结合的应用将迸发出无限可能。基于AIGC×MR将会产生新空间，进而有新的内容、新的环节。

3、23H1电影备案立项数量同比大幅增长，供给端有望持续恢复。灯塔专业版2023上半年全国电影备案立项分析报告发布。今年上半年，全国共立项了1194部剧情片、47部动画片、49部合拍片，42部纪录片41部科教片，14部特种片，共计1387部，对比去年同期增长25.63%。对比近12个月备案数据，2023年上半年备案数量平均值明显高于去年下半年，保持此稳定增长的态势，预计2023年全年备案数量有望明显增长。备案类型方面，故事、动画、合拍这三种院线主要公映类型的备案数量都表现出明显的增长态势。头部影视公司积极领跑，其中，猫眼备案7部、中影6部、华强方特5部，立项数量丰富。影片备案数量提升，后续影片供给有望持续恢复。

利好个股

安信证券指出，进入第三季度，我们的观点被持续验证，供给端持续改善，观影需求加速回暖，暑期档超预期预计将带动相关公司业绩加速修复，重点关注影院院线标的，以及电影内容制作和IP强相关的标的业绩弹性。建议关注：1）影院院线标的：万达电影、横店影视、幸福蓝海、金逸影视；2）电影内容制作标的：华策影视、北京文化、博纳影业、百纳千成；3）其他影视内容标的：唐德影视、慈文传媒、欢瑞世纪、中国电影、光线传媒等。我们看好三季度NFT这一外部触发因素对板块带来整体性催化，影视板块中的顶级IP方受益于NFT的弹性最大。

开源证券认为，电影板块投资应不局限于重要档期，而是着眼更长期视角：（1）暑期档电影进一步验证和强化了“票房-口碑”正相关关系，或助力国产电影继续提升品质，从而有望提升票房的稳定性；（2）头部影投院线公司（如万达、横店）市占率的提升叠加行业整体已度过银幕数、资本开支快速增长期，或驱动头部影投院线公司净利率持续提升，其净利润随票房增长的弹性更大。我们建议继续对电影板块进行长期配置，受益标的包括猫眼娱乐、万达电影、横店影视、幸福蓝海、中国电影、上海电影、光线传媒、华谊兄弟、百纳千成、博纳影业、阿里影业、北京文化等。

本文内容精选自以下研报：

安信证券《影视行业2023年迎多重利好，暑期档超预期将加速行业修复》

开源证券《传媒行业周报：调整中更坚定布局游戏，基于长期视角布局电影》

德邦证券《传媒互联网行业周报：23H1电影备案数量同比大幅增长；关注AI应用持续探索情况》

万联证券《传媒行业跟踪报告：行业关注非档期运营，电影市场恢复提速》

国海证券《电影行业专题报告：暑期档有望创历史新高，看好全年票房强劲复苏》