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事件：9月1日，公司发布2023年8月产销快报，新能源汽车总产量284,926辆，同比增长62.43%，环比增长4.59%。新能源汽车总销量274,386辆，同比增长56.87%，环比增长4.66%。其中乘用车总产量284,644辆，总销量274,086辆；商用车总产量282辆，总销量300辆。

第500万辆新能源车下线，标志公司全球领先地位。8月9日，公司第500万辆新能源汽车正式下线，成为全球首家达成这一里程碑的车企。公司作为新能源汽车行业最早的参与者和推动者，始终坚持技术创新，拥有11个研究院，超9万研发人员，研发总投入超千亿，现在平均每个工作日递交19项专利申请，获得15项专利授权。公司已推出刀片电池、DM混动、CTB电池车身一体化、易四方、云辇等一系列颠覆性技术，推动新能源汽车行业的持续变革。从国际视角来看，公司在新能源车行业的市占率逐步提升。截至2023H1，公司的全球份额已由2021Q2的7%跃升至2023Q1的20%左右，与电动车先锋特斯拉不相上下，后来居上远超传统巨头大众汽车。

投资建议：相较于传统汽车，新能源汽车在自动驾驶，智能座舱等方面的突出表现给消费者带来了更好的交通出行体验，未来发展空间较大。公司宣布自2022年3月起停产燃油车，意味着公司今后将高度集中人力物力资源在新能源车赛道发力。2022年年底新能源补贴取消导致的购车成本上升的影响或已初步被2023年至今公司在原材料端更为强势的议价能力及重要原材料电池级碳酸锂价格的下行所部分抵消。我们预测公司2023-2025年归母净利润分别为287.8亿元、411.8亿元、569.0亿元,对应PE分别为26倍、18倍、13倍，维持“增持”评级。

风险提示：新能源车车型迭代升级较快、赛道竞争激烈、其他车企降价、智能化程度有待提升。